Tag along: O que é, como funciona e qual a sua importância?

Saiba tudo o que envolve a o conceito de tag along neste artigo

O tag along é um dos direitos adquiridos pelo pequeno investidor ao comprar uma ação. Trata-se de um mecanismo que existe com a função de proteger acionistas minoritários de uma empresa no caso de venda.

Quando compramos ações na Bolsa de Valores, ganhamos um pedacinho da empresa. Esse pedacinho nos dá o direito de participar de algumas tomadas de decisões dentro do negócio. Às vezes, você também ganha preferências na fila para receber os seus dividendos. 

O tag along é prontamente acionado quando a empresa na qual você possui ações é comprada. Ele está previsto na Lei das Sociedades por ações, regulado pela Comissão de Valores Mobiliários, a CVM. Popularmente, o mecanismo recebe o nome de “direito de saída”!

Quer saber mais sobre o tag along e como ele impacta diretamente nos seus investimentos? Então, continue a leitura deste artigo até o final para ficar por dentro. Vamos lá?

Afinal, o que é tag along?

Quando uma empresa na qual você tem ações é vendida, o tag along garante que o novo controlador da empresa comprará as suas ações por um preço maior do que elas valem hoje – pelo menos 80% do valor equivalente aos ativos dos acionistas majoritários.

Ou seja: o mecanismo entra em cena, apenas, no caso de venda da empresa. Ele existe para proteger o pequeno investidor.

O valor deve estar próximo ao preço das ações dos grandes acionistas – que é mais caro do que o preço de mercado as ações que você, pequeno investidor, possui.

Digamos que uma empresa deseja comprar outra e oferece R$ 15 por cada ação. E digamos que os acionistas majoritários gostem da proposta e fechem a venda. Você, como pequeno investidor, pode vender as suas ações por R$ 12 cada (80% do valor total).

Tipos de ações

Sim, a ações dos grandes investidores e as dos pequenos são diferentes! Confira, abaixo, os tipos de ações:

Ações ordinárias

Quem compra ações ordinárias ganha participações nos lucros das empresas, pelos dividendos. Esses investidores podem participar de poucas decisões da empresa.

Esse tipo de ação dá direito a voto nas assembleias dos acionistas. No entanto, grandes investidores ou grandes acionistas têm mais poder nesses momentos.

Na Bolsa de Valores, esse tipo de ação é representado pelo número três no final. Após a nomenclatura, vem o número. Utilizaremos como exemplo a VALE3, da Vale.

Ações preferenciais

As ações preferenciais dão prioridade ao investidor na hora de receber os lucros e de reembolso, caso a empresa venha a falir.

Essas são as duas vantagens que tornam as ações preferenciais valiosas. No entanto, existem as que dão direito a votos em assembleias, e as que não.

As ações preferenciais podem ser de classe A ou Classe B. No caso das chamadas classe A, representadas pelo número 5, há o pagamento mínimo de dividendos. As de classe B, representadas pelo número 6, têm o valor deste pagamento pré-estabelecido.

Na Bolsa de Valores, podemos identificar as ações preferenciais através dos números 4, 5, 6, 7 e 8. Assim como nas ordinárias, o número vem após as letras. Usaremos como exemplo a PETR4, da Petrobrás.

Units

Units nada mais é do que um conjunto de ações! Misturadas entre ordinárias e preferenciais, são o combo perfeito para quem deseja ter os dois tipos de ações em um único grupo de ativos.

Essa espécie de “pacote” garante às empresas as vendas de ambos os tipos de ações.

Na Bolsa de Valores, podemos conhecer as units através do número 11. Usaremos como exemplo a TIET11, da AES Tietê.

Entenda o Tag Along na prática

Quando uma empresa da Bolsa é vendida e acontece uma mudança de controle, o novo controlador tem que realizar uma Oferta Pública de Aquisição, conhecida no mercado pela sigla OPA. Ele faz isso com o objetivo de comprar as ações com direito a voto (ordinárias) de pequenos investidores!

Alguém muda o controle da uma empresa quando tem posse da maioria de suas ações. A lei, como vimos acima, obriga o novo controlador a comprar ações dos pequenos investidores.

De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários, a CVM. Na maioria das vezes, donos de ações preferenciais não tem direito ao tag along. No entanto, dependendo do segmento de listagem de uma empresa na Bolsa, o mercado pode sim estender o mecanismo para estes investidores.

Neste caso, o valor das ações vai depender, também, do preço que o novo controlador pagou na compra das ações dos investidores majoritários.

Sabia que na B3 existe um índice que acusa as empresas com tag along vantajoso? É o ITAG B3! Como estratégia de investimentos, é bom que você estude esse índice.

E se eu não quiser vender minhas ações?

O novo controlador tem o direito de tirar todas as ações que te dão direito a votos. Ele também pode fechar o capital da empresa, excluindo-a da Bolsa.

Caso ele não quiser comprar todos os seus papéis, ele vai te oferecer um prêmio de permanência e te incentivar a ficar com os seus ativos. Já deu para perceber que as decisões estão nas mãos do novo controlador da empresa, não é?

No entanto, se você decidir manter as ações, fique atento. Quando uma empresa é vendida, normalmente novos direcionamentos são adotados! Estes podem valorizar ou desvalorizar as suas ações. Não é melhor se aproveitar do Tag Along e vendê-las logo por um preço acima do valor que elas têm hoje? Pense bem.

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